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title: HYSA-vs-SGOV
category: 家庭财务
tags: [家庭财务, HYSA, SGOV, 现金管理, 加州税, 税后收益]
source: "[[raw_material/家庭财务基础/紧急基金]]"
updated: 2026-04-20
status: draft
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## 定义

**HYSA（High-Yield Savings Account）** vs **SGOV（iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF）**：两大主流紧急基金容器的决策对比。核心差异在**税务**——HYSA 利息州税应税，SGOV 持美国短期国债**利息免州税**。对加州/纽约等高税州居民，SGOV 税后收益显著更高。

## 核心要点

**基础对比（2026 基准）**：

| 维度 | HYSA | SGOV |
|------|------|------|
| **产品本质** | 银行储蓄账户 | ETF（持美国 0-3 月 T-Bills） |
| **代表机构** | Ally / Marcus / Discover / CIT | iShares，在任何券商买 |
| **当前年化** | 4.0-4.5%（Fed 降息跟随） | 5.0-5.3%（T-Bill 市场利率） |
| **保险** | FDIC $250k/机构/所有人 | SIPC $500k（ETF）+ 美国国债隐性保证 |
| **流动性** | 1-2 天 ACH 到 Checking | **T+1**（卖出次日到账） |
| **税务** | 联邦 + **州税**应税 | 联邦应税，**免州税** ⭐ |
| **最低金额** | $0-$100 | 1 股 ~$100 |
| **跨机构转账** | ACH 免费 | 需先卖出再 ACH |
| **价格波动** | 无（本金稳定） | 极小（短期国债久期 < 1 月，日波动 < 0.1%）|
| **$10k 申报** | FDIC 不超 $250k 无忧 | 无 |

**加州居民税后收益对比**（45% 边际联邦 + 9.3% CA 州）：

```
HYSA 名义 4.5%
  联邦税: 4.5% × 45% = 2.025%
  加州税: 4.5% × 9.3% = 0.419%
  税后: 4.5% - 2.444% = 2.056%

SGOV 名义 5.1%
  联邦税: 5.1% × 45% = 2.295%
  加州税: 0（免州税）
  NIIT: 5.1% × 3.8% = 0.194%
  税后: 5.1% - 2.489% = 2.611%

SGOV 胜出: 2.611% - 2.056% = +55 bps
```

**不同持仓规模的年度差额**（加州居民）：

| 紧急基金规模 | HYSA 年化后 | SGOV 年化后 | SGOV 多赚 |
|------------|-----------|-----------|----------|
| $10k | $206 | $261 | **+$55** |
| $30k | $617 | $783 | **+$166** |
| $60k | $1,234 | $1,567 | **+$333** |
| $100k | $2,056 | $2,611 | **+$555** |
| $200k | $4,112 | $5,222 | **+$1,110** |

**非加州州税居民**（德州、佛州、华盛顿州等无州税）：
- 无州税优势 → HYSA vs SGOV 差距缩小到 **~10-20 bps**（只是基准利率差）
- 可根据便利性选择

**HYSA 的优势**：
- ✅ **零门槛**（$0 开户）
- ✅ **FDIC 保险**（银行倒闭有保障）
- ✅ **Checking 联动方便**（同行 ACH < 30 分钟）
- ✅ **利率自动跟随**（Fed 加息加）
- ✅ **无价格风险**（每日余额稳定）
- ✅ 适合非投资账户用户（不需开券商）

**SGOV 的优势**：
- ✅ **加州/纽约等高税州税后更高**
- ✅ **收益更高**（T-Bill 市场利率通常高于 HYSA）
- ✅ **买卖灵活**（券商 App 即时下单）
- ✅ **与投资账户整合**（Robinhood / Fidelity 内统一管理）
- ✅ **大额规模优势**（$100k+ 紧急基金 SGOV 显著多）

**HYSA 的劣势**：
- ❌ 利率滞后（Fed 加息后可能几周才调整）
- ❌ 州税拖累（高税州显著）
- ❌ 多家银行分散要管理（避免超 FDIC $250k）
- ❌ 某些 HYSA 要求最低余额或每月转账次数

**SGOV 的劣势**：
- ❌ **需要券商账户**（非投资用户门槛）
- ❌ 买卖时需确认当天 NAV（小波动）
- ❌ T+1 结算（比 HYSA ACH 慢半天）
- ❌ 首次买入有学习曲线（ETF 下单）
- ❌ 某些雇主 401K 内无对等产品（需自建 Taxable）

**决策矩阵**：

```
加州 / 纽约 / 加州湾区高收入家庭
  → SGOV 主体 + HYSA 小额做 Tier 2

德州 / 佛州 / 无州税州
  → HYSA 优先（便利 + FDIC）
  → SGOV 大额部分补充

不熟悉投资账户的人
  → HYSA 为主，熟练后加 SGOV

紧急基金 $100k+
  → SGOV 为主（税差累计大）

$20k 以下
  → HYSA 为主（便利性 > 收益差 ~$100/年）
```

**实操建议（加州居民 $60k 紧急基金）**：
```
Tier 1 Checking: $8k
Tier 2 HYSA (Ally): $15k → 应急 + 快速 ACH
Tier 3 SGOV (Robinhood/Fidelity): $37k → 税后收益最优
```

**其他候选**（进阶）：
| 替代品 | 何时胜过 SGOV |
|------|-------------|
| **VUSXX**（Vanguard Treasury MMF） | 券商在 Vanguard 时更便利 |
| **FDLXX**（Fidelity Treasury MMF） | 券商在 Fidelity 时更便利 |
| **SGOV 直接持 T-Bills** | 资金量 > $50k，想锁定利率 |
| **I-Bonds** | 对抗通胀，但 1 年锁定 |
| **CD 梯** | 利率下行时锁定，但流动性差 |

**雷区**：
- ❌ **Muni MMF**（州免税但 AMT 风险 + 信用风险 + 收益低）
- ❌ **企业债 MMF**（如 VMRXX）—— 有信用风险
- ❌ 将应税账户 HYSA 利息误以为免税
- ❌ 忽略 FDIC 额度（超 $250k 存一家银行）

**税务申报**：
- HYSA：1099-INT（全额应税）
- SGOV：1099-DIV（Box 1a），州税申报时减去 T-Bill 部分（90-100%）
  - 加州 Form 540 Schedule CA 的 Line 2b 填写 SGOV 的 T-Bill 利息，作为 Subtraction

## 与其他概念的关系

- [[紧急基金]]：两者都是紧急基金主要容器
- [[分层现金管理]]：Tier 2 常用 HYSA，Tier 3 常用 SGOV
- [[SGOV]]：SGOV 详细条目
- [[加州所得税]]：解释为何 SGOV 州税豁免影响大
- [[NIIT]]：SGOV 收益仍受 NIIT 3.8% 影响
- [[Asset-Location]]：现金类资产放 Taxable，SGOV 最优
- [[Pay-Yourself-First]]：两者都是 PYF 首个储蓄目标
- [[自动化储蓄]]：HYSA 更易自动化（ACH），SGOV 需定投设置

## 参考来源

- [[raw_material/家庭财务基础/紧急基金]]
