---
title: 分层现金管理
category: 家庭财务
tags: [家庭财务, 现金管理, 流动性, 分层策略, Tiered-Cash]
source: "[[raw_material/家庭财务基础/紧急基金]]"
updated: 2026-04-20
status: draft
---

## 定义

**Tiered Cash Management（分层现金管理）**：按"取用时效"将现金储备分为 3-4 层，每层匹配不同的流动性/收益率工具。核心思想：**最快要用的钱用最流动的容器，不着急用的钱用更高收益的容器**——在"本金安全"前提下最大化税后收益。

## 核心要点

**三层经典架构（加州居民版）**：

```
Tier 1（立即可用）：$5k-$10k 在 Checking Account
  → 5-7 天日常支出 + 账单缓冲
  → 利率 ~0%，但必须有

Tier 2（几天内）：$20k-$40k 在 HYSA / MMF
  → 1-2 月必要支出
  → 利率 4.0-4.5%，FDIC 保险 $250k

Tier 3（几周内）：剩余的紧急基金在 SGOV / T-Bills
  → 3+ 月必要支出
  → 利率 5.0-5.3%，免加州/州税
```

**四层进阶架构（高净值 + 退休缓冲）**：

| Tier | 取用时效 | 金额 | 工具 | 年化 | 用途 |
|------|---------|------|------|------|------|
| **Tier 1** | 当日 | $5-10k | Checking | 0% | 日常账单 + 1 周支出 |
| **Tier 2** | 1-2 天 | $20-50k | HYSA / MMF | 4.0-5.0% | 1-2 月应急 |
| **Tier 3** | 3-7 天 | $50-150k | SGOV / T-Bills 3M | 5.0-5.3% | 3-6 月紧急基金主体 |
| **Tier 4** | 1-3 月 | 按需 | CD 梯 / I-Bonds / T-Bills 12M | 4.5-5.5% | 大额已知支出（学费、换车） |

**各层容器对比（2026 基准）**：

| 工具 | 年化 | 流动性 | FDIC/SIPC | 加州税 | 特征 |
|------|------|--------|---------|-------|------|
| Checking | 0-0.1% | 立即 | FDIC $250k | 应税 | 支付网关 |
| **HYSA** | 4.0-4.5% | 1-2 天 | FDIC $250k | 应税 | 最简单；利率跟随 Fed |
| Money Market Fund | 4.5-5.3% | 1-2 天 | SIPC | 应税（大部分） | 略高但无 FDIC |
| **[[SGOV]]** | 5.0-5.3% | 1-2 天 T+1 | SIPC | **免** | ⭐ 加州居民最优 |
| T-Bills（3/6/12M） | 5.0-5.4% | 到期前可卖 | 美国国债 | **免** | 可拿到 yield 稍高于 SGOV |
| I-Bonds | 视通胀 | **1 年锁定** | 美国国债 | 免州税 | 抗通胀；流动性差 |
| CD（5-year 梯） | 4.5-5% | **到期或罚息** | FDIC $250k | 应税 | 锁定利率 |

**加州居民的税务套利**：
- 加州边际税率 9.3-13.3%
- HYSA 年化 4.5% → 税后（45% 边际）≈ 2.5%
- SGOV 年化 5.1% → 税后（仅联邦）≈ 2.95%
- **SGOV 对加州居民税后多 ~40 bps**
- 高净值家庭紧急基金 $100k+ → 每年多赚 $400-500

**Tier 分配决策逻辑**：
```
月必要支出 = $10k（加州双职工家庭）
目标 6 个月 = $60k + buffer $10k = $70k

Tier 1 Checking = $8k（1 月账单 + buffer）
Tier 2 HYSA = $20k（2-3 月桥梁，取 ACH）
Tier 3 SGOV = $42k（Robinhood/Fidelity，T+1）
总计 = $70k ✓
```

**Tier 4 进阶用法（可选）**：
- **已知大额支出**（学费、换车、医疗）：用 CD 梯或 T-Bill 锁定利率
- **退休前过渡**：Tier 4 膨胀到 **1-2 年支出**作为 [[Bucket-Strategy]] Bucket 1
- **I-Bonds**：$10k/人/年上限，作为**第二紧急基金**（1 年后可取，3 年内取扣 3 月利息）

**容器选择的"思考框架"**：
```
问题 1：24 小时内需要吗？
  是 → Checking（Tier 1）

问题 2：1 周内需要吗？
  是 → HYSA / MMF（Tier 2）

问题 3：1 月内需要吗？
  是 → SGOV / T-Bills（Tier 3）

问题 4：1 年内需要吗？
  是 → CD 梯 / T-Bills 长期（Tier 4）

问题 5：1 年+ 可以不动？
  是 → ETF / 投资组合（离开现金层）
```

**常见错误**：
- ❌ **全部在 Checking**：100% 流动但 0% 收益，$70k × 4.5% = 每年漏 $3,150
- ❌ **全部在 HYSA**：加州居民错过 SGOV 税务优势
- ❌ **全部在 SGOV**：紧急时 T+1 不够快，必须有 Tier 1/2
- ❌ **全部在 CD 梯**：流动性差，早取罚息
- ❌ **加州居民买加州 Muni MMF**：AMT 风险 + 收益 vs SGOV 差不多

**自动化建议**：
- 工资到账 → Checking 自动补到 $8k（Tier 1 基线）
- 每月 1 日 → Checking 超出部分自动转 HYSA
- HYSA 超出目标 → 手动或定投转 SGOV
- 紧急基金满了 → 多余转 Taxable ETF

**再平衡节奏**：
- 每季度检查 Tier 金额 vs 目标
- 利率环境变化时（Fed 降息 → SGOV 收益降）评估是否重新分配
- 大额支出（换车、医疗）后立即补充 Tier 用的那一层

## 与其他概念的关系

- [[紧急基金]]：分层现金管理是紧急基金的执行架构
- [[HYSA-vs-SGOV]]：Tier 2 vs Tier 3 的核心容器选择
- [[SGOV]]：加州居民 Tier 3 最优容器
- [[Bucket-Strategy]]：退休后 Tier 4 升级为 Bucket 1（1-2 年支出）
- [[Sequence-of-Returns-Risk]]：退休后分层现金是 SRR 对冲
- [[自动化储蓄]]：Tier 层级之间的自动流转机制
- [[Asset-Location]]：现金分层本身都在 Taxable；投资部分按 Asset Location 配置
- [[FIRE运动]]：早退休者分层规模 2-5 倍于工作期
- [[Pay-Yourself-First]]：新收入先补各 Tier 到基线

## 参考来源

- [[raw_material/家庭财务基础/紧急基金]]
