# Bucket Strategy（分桶法）

**收集日期：** 2026-04-16

## 来源

- [Charles Schwab: Phasing Retirement with a Bucket Drawdown Strategy](https://www.schwab.com/learn/story/phasing-retirement-with-bucket-drawdown-strategy)
- [Britannica Money: The Three-Bucket Strategy](https://www.britannica.com/money/retirement-bucket-strategy)
- [Morningstar: The Bucket Approach to Retirement Allocation](https://www.morningstar.com/portfolios/bucket-approach-building-retirement-portfolio)
- [SmartAsset: What Is the Retirement Bucket Strategy?](https://smartasset.com/retirement/retirement-bucket-strategy)
- [The Peak FP: Comprehensive Guide to Retirement Bucket Strategy](https://www.thepeakfp.com/blog/retirement-bucket-strategy-comprehensive-guide)
- [Money.com: The 'Bucket Strategy' Every Retiree Should Know](https://money.com/retirement-bucket-strategy-explained/)

## 核心概念

**Bucket Strategy = 按时间维度分桶**，每个桶对应不同的支出时间段和风险水平。目的：**隔离市场波动对近期支出的影响**，直接缓解 [[Sequence-of-Returns-Risk]]。

由财务规划师 Harold Evensky 1985 年首次系统化。

## 三桶结构

### Bucket 1：短期现金桶（Year 1-2，低风险）

| 维度 | 设定 |
|------|------|
| 时间范围 | 未来 1-2 年支出 |
| 工具 | HYSA、SGOV、T-Bills、CDs（阶梯）、货币市场基金 |
| 风险 | 极低（保本） |
| 预期回报 | 3-5%（当前利率环境） |
| 建议规模 | 1-2 年年度支出（如年支出 $50k → $50-100k） |

**作用**：熊市时从这里提取，不动 Bucket 2/3。

### Bucket 2：中期收入桶（Year 3-10，稳健）

| 维度 | 设定 |
|------|------|
| 时间范围 | 第 3-10 年支出 |
| 工具 | 中长期债券（2-10 年）、CDs、优先股、大盘价值股（分红）、REITs、Income Funds |
| 风险 | 中低 |
| 预期回报 | 5-7% |
| 建议规模 | 6-8 年年度支出（如 $300-400k） |

**作用**：补充 Bucket 1，跟通胀（但不是激进增长）。

### Bucket 3：长期增长桶（Year 10+，激进）

| 维度 | 设定 |
|------|------|
| 时间范围 | 10 年以后 |
| 工具 | 宽基 ETF（VTI、VOO）、国际股票（VXUS）、成长股 |
| 风险 | 高 |
| 预期回报 | 7-10% |
| 建议规模 | 组合的 50-70% |

**作用**：跑赢通胀、抵消提取损耗、留给遗产。

## 示例分配（$1M 组合，年支出 $40k）

| 桶 | 金额 | 比例 |
|----|------|------|
| Bucket 1（现金） | $80,000 | 8% |
| Bucket 2（稳健） | $280,000 | 28% |
| Bucket 3（股票） | $640,000 | 64% |
| **合计** | **$1,000,000** | **100%** |

## 再平衡（Refilling）策略

### 策略 A：定期补桶

每年用 Bucket 2 的收益 + 本金补 Bucket 1；用 Bucket 3 的部分补 Bucket 2。不管市场。

### 策略 B：机会式补桶（更优）

- **牛市年份**：卖 Bucket 3 获利了结 → 补 Bucket 1 + 2
- **熊市年份**：**不**卖 Bucket 3，只动 Bucket 1
- 等市场回暖再补桶

**这是 Bucket Strategy 的核心优势：给了股票组合时间恢复**。

### 策略 C：触发式补桶

设定阈值（如 Bucket 1 剩 < 6 个月支出），自动触发补桶。避免临时决策。

## 与简单 60/40 的对比

| 维度 | 60/40 固定比例 | 3-Bucket |
|------|--------------|----------|
| 心理感受 | 市场跌时焦虑提取 | 知道"有 2 年现金垫底" |
| 结构清晰度 | 只有 2 层 | 3 层更明确 |
| 市场时机 | 强制再平衡 | 有弹性，熊市等机会 |
| 现金拖累 | 无额外现金 | 有 1-2 年"拖累"资金 |
| 实证回报 | 略高 | 略低但波动低 |

**学术争议**：Bucket Strategy 的"心理价值"大于"数学价值"，Morningstar 等机构认为它主要帮助退休者**坚持计划不恐慌**，实际回报与 60/40 + 动态提取接近。

## 加州居民适配建议

- **Bucket 1**：用 SGOV（免加州税）优于 HYSA
- **Bucket 2**：考虑加州 Muni Bond 基金（免联邦 + 加州税）
- **Bucket 3**：ETF 放在 Taxable 账户做税损收割，放在 Roth IRA 做增值免税

## 账户位置（Asset Location）建议

| 桶 | 账户位置 |
|----|---------|
| Bucket 1 | Taxable Account（现金/SGOV） |
| Bucket 2 | Traditional 401K/IRA（债券） |
| Bucket 3 | Roth IRA / Roth 401K（增长最多，未来免税） |

## 与其他概念的关系

- [[Sequence-of-Returns-Risk]]：Bucket Strategy 是最直接的缓解工具
- [[4%规则]]：Bucket 只决定"钱放哪里"，提取率仍需 4% 规则/Guardrails 决定
- [[Bond-Tent]]：Bucket 2 规模决定了"债券帐篷"的高度

## 待提炼为 wiki 条目

- [ ] `wiki/退休规划/Bucket-Strategy.md`
- [ ] `wiki/退休规划/补桶策略.md`
